伴随公募三季报密集披露，绩优基金经理持仓动向备受市场关注。
10月23日，中欧数字经济披露2025年基金三季报。作为前三季度主动权益类基金的“榜眼”，该基金规模从二季度末的15.27亿元增至三季度末的130.21亿元，单季度增长近8倍。具体配置方面，该基金小幅减仓AI基础设施，增配智能机器人；优化AI应用组合，增配端侧AI。
中欧数字经济基金经理冯炉丹在三季报中表示，当前投资机遇与风险并存，机遇在于AI技术正处于加速迭代和商业化落地的黎明期，产业天花板极高。但风险在于，高估值意味着对业绩兑现的要求更为苛刻。建议投资者分散投资，将AI板块作为整体资产配置的一部分，平滑投资组合的收益波动。
单季度规模增长近8倍
10月23日，中欧数字经济披露三季报。根据季报，该基金保持高仓位配置，股票仓位超88%。中欧数字经济基金经理冯炉丹在三季报中表示，该基金持续聚焦于五大核心投资方向：AI基础设施、智能机器人与智能驾驶、AI应用、端侧AI及国产AI产业链。
“三季度配置方面，一是小幅减仓AI基础设施：长期增长逻辑依然稳固，前期积累涨幅较大，我们保持谨慎乐观，适当减仓；二是增配智能机器人：海外头部企业量产逐渐落地；三是优化AI应用组合：从B端应用公司更多转向C端互联网平台公司；四是增配端侧AI：端侧陆续落地AI功能，催生新一轮硬件换机潮和软件生态创新。”冯炉丹表示。
具体来看，根据三季报，前三大重仓股为新易盛、阿里巴巴-W、中际旭创，持仓市值均超11亿元。
阿里巴巴-W、新泉股份、三花智控、腾讯控股、中芯国际、生益科技新晋前十大重仓股，持仓市值在4亿元～12亿元。
增持方面，与二季度相比，沪电股份、天孚通信、新易盛、中际旭创获加仓，加仓幅度分别为203.31%、275.26%、177.09%、161.39%，持仓市值在4亿元至13亿元。
在前十大重仓股里，涌现出多只翻倍“牛股”。如前四大重仓股新易盛、阿里巴巴-W、中际旭创、天孚通信，截至10月22日，今年以来股价累计涨幅分别为341.27%、99.78%、261.54%、175.90%。
Wind数据显示，由冯炉丹管理的中欧数字经济今年前三季度单位净值涨幅高达140.86%，暂列主动权益基金业绩榜“榜眼”。截至10月22日，该基金自2023年9月成立以来单位净值涨幅超193%。根据三季报，中欧数字经济本期已实现收益约8.57亿元。
今年8月，中欧数字经济宣布暂停大额申购，但规模仍大幅增长。根据三季报，该基金份额从二季度末的9.04亿份增至三季度末的超43亿份，单季度增长超375.66%；规模则从二季度末的15.27亿元增至三季度末的130.21亿元，单季度增长近8倍。
冯炉丹：AI板块整体估值不再处于低位
在三季报中，冯炉丹表示，自成立以来，数字经济基金始终专注于人工智能领域的投资和深度研究。经过前期较大幅度的上涨，AI板块整体估值已不再处于低位区间，部分热门概念股的估值甚至包含了对未来多年高速成长的乐观预期。
她坦言，当前投资机遇与风险并存，机遇在于AI技术正处于加速迭代和商业化落地的黎明期，产业天花板极高；风险在于高估值意味着对业绩兑现的要求更为苛刻，也更容易受到市场情绪、流动性及宏观因素变化的冲击，板块波动性会显著加大。所以，建议投资者分散投资，将AI板块作为整体资产配置的一部分，力求在享受AI行业成长红利的同时，通过在不同行业和资产类别间的分散配置，平滑投资组合的收益波动。
冯炉丹指出，人工智能产业的加速发展成为市场的主旋律。海外领先AI企业和互联网巨头显著加快了商业化进程，AI技术开始重塑传统互联网的搜索、社交、电商等领域，边界逐渐模糊。各大科技公司在巩固既有业务护城河的同时，积极拓展AI时代的新场景和新触点，力图建立与用户更深度、更长时的连接。
这种战略转向不仅体现在产品层面，更反映在组织架构和资源配置的根本性调整上。这催生了海外新一轮的AI基础设施建设热潮，科技巨头不仅投入巨额现金流进行数据中心和算力集群的建设，更开始积极运用债务、股权融资等多元化金融工具，为未来更大规模的AI军备竞赛储备弹药。
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